Fortune China

By many measures, China is fast catching up with the U.S. in AI development. Moonshot’s Kimi K3—the world’s largest open-weight model—has approached the performance of America’s frontier systems. Analysts estimate the best Chinese models are now just four months behind the most sophisticated releases from OpenAI and Anthropic, compared to seven months at the start of the year.

数十年来，运营美国发电厂、炼油厂和数据中心的企业一直致力于打造人类历史上最高效的基础设施系统。 这种效率很大程度上源于企业优先追求规模化和集中化。与由多座小型炼油厂组成的网络相比，一座大型炼油厂能够以更低成本生产更多成品油；集中式数据中心园区更易于维护，且供电成本更低。这些规模效应减少了浪费，也提高了利润率。 然而如今，这种经长期精心优化的模式，正变成可能带来灾难性后果的薄弱环节。 就在世界各国越来越依赖数量更少、规模更大的设施来支撑关键基础设施之际，廉价的无人机和日益精准的武器系统，正让这些设施比以往更容易遭到攻击。这正迅速让集中式基础设施从优势变成负担——不仅关乎美国的国家安全，也关乎拥有和运营这些资产的企业。 全球各地的基础设施运营商正从种种惨痛经历中吸取教训。今年8月，乌克兰无人机袭击了俄罗斯境内多座炼油厂和其他能源设施，其中包括一座距离乌克兰约800英里的大型石化综合设施。据美联社报道，仅三天内就有四处石油设施遭袭，其中一座炼油厂被迫停产。...

2004年6月25日，星期五，葡萄牙。欧洲杯四分之一决赛的第65分钟，赔率15：1的希腊队对阵本届夺冠大热门法国队。希腊队队长西奥多罗斯·扎戈拉基斯禁区传中，一道完美弧线划破里斯本的天空。安杰洛斯·查理斯特亚斯急速冲锋高高跃起，力压两名高大的法国后卫，一记势大力沉的头球越过呆立的守门员，轰入球网。 场面瞬间陷入疯狂。这支所有评论员轻视的黑马球队逆势取得了领先。坐拥齐内丁·齐达内和蒂埃里·亨利等巨星的法国队惊呆了。他们疯狂反击，发动一波又一波攻势，但希腊队顽强坚韧，防线始终没被击穿。终场哨声响起，卫冕冠军出局，这一结果震惊了足坛。 场外发生的事更让我震惊。接下来一周法国股市蒸发了100亿欧元。要知道，法国经济基本面并没有在一夜之间发生突变。当时我正在摩根士丹利（Morgan Stanley）的交易大厅，亲眼见证了这一切。一些公认全世界最聪明、最冷静的投资者明显心神不宁。他们情绪低落，一名交易员愤然离场，好几天都没返回。人们的判断力开始动摇，市场应声下挫。...

在能源行业浸淫多年后，斯图尔特（Stuart Jackson）已经学会把自己当成一条“重力毯”——它不是让公司停止冒险，而是给高速运转、随时可能被波动掀翻的组织一种有分寸的重量，从而使其免受财务困境冲击。这个比喻，来自他在巴克莱银行积累多年的风控训练：先理解风险敞口，再决定哪些风险必须对冲，哪些风险值得拥抱。 为了参加近期在广州举办的2026年《财富》世界500强论坛，身为章鱼能源（Octopus Energy）联合创始人和CFO的斯图尔特第一次来到中国。他还接受了《财富》的独家专访，谈及中国市场，兴奋之情溢于言表，坦言这里的机会和潜力要远超过他们可能遭遇的挑战——毫无疑问，这是一次值得拥抱的风险。 2011年离开巴克莱时，斯图尔特就颇为关注能源领域，这让他在2015年与格雷格·杰克逊（Greg Jackson）联合创立章鱼能源的决定变得顺理成章，他也兼任公司的财务掌舵人。2025年1月，章鱼能源就正式超越英国燃气（British...

Anthropic首席执行官达里奥·阿莫迪。图片来源：alerie Plesch/Bloomberg via Getty Images 一份外泄的首次公开募股（IPO）招股书，使投资者得以在Anthropic上市前首次详细了解其财务状况。路透社审阅的这份申报文件显示，该公司现金消耗极为惊人：去年营收仅为46亿美元，却录得高达420亿美元的亏损。 这份招股书既展现了Claude开发商的高速增长，也反映出该实验室为在日益激烈的AI系统研发竞赛中保持领先所投入的巨额资金。2025年，公司营收同比飙升1088%，经营亏损则由上一年的29.8亿美元扩大至80.6亿美元。 Anthropic去年在算力与基础设施上的支出高达73.3亿美元，为2024年的三倍。这主要源于Claude Code等产品带来用户爆发式增长，公司算力资源一度吃紧，因而持续加大扩充力度。招股书同时披露，公司已承诺未来将承担总计5180亿美元的云服务、算力及基础设施相关义务。...

Elon Musk’s net worth has increased by some $300 billion this year alone—more than the second-richest person, Larry Page, even has to his name. But money itself may soon be a worry of the past, Musk says, thanks to the rise of artificial intelligence and robotics. “My prediction is that there will be effectively universal high income,” Musk said in an interview released on Saturday with state-owned China Media Group.

如今，债券市场已成为全球金融体系中规模最大、覆盖面最广、最为重要的组成部分。 国际清算银行（Bank for International Settlements）数据显示，截至2025年年中，全球未偿还债券总额至少达到188万亿美元。债券发行主体极为多元，从日本政府、埃克森美孚、世界银行，到美国高校、斯里兰卡银行乃至英国国教会，不一而足。相较之下，全球股票市场总市值约为130万亿美元。 更为关键的是，债券市场的体量无疑已超越传统银行体系，且很可能在过去十年间的某个节点便已跨过这一门槛。自千年前债券与银行体系诞生以来，这种情况还是首次出现。据估算，全球所有银行的资产总额约达190万亿美元，但其中相当一部分实际上以债券及债券衍生品形式存在，而非抵押贷款等传统信贷资产。这一差异在诸多层面都具有深远意义。...

In 2026, AI agents went from shiny object to top priority for enterprises, with 74% of leaders now expecting nearly half of their business processes to be redesigned around AI agents within four years, according to a Deloitte survey on agentic transformation published in August. Yet only 16% of respondents said they’re prepared. As part of the 2026 AIQ 75 list, Fortune set out to find companies that are deep into rolling out AI agents and automating workflows at scale.

近几年，“AI末日论”的说法甚嚣尘上。很多人相信，人工智能将掏空白领劳动力市场，摧毁入门级岗位，造就一批因技术进步而失业的永久性底层群体。但是现在，硅谷最具影响力的风投机构发布了一份详细的驳斥报告，核心观点很简单——别信这些炒作。 安德森霍洛维茨基金合伙人戴维·乔治认为，所谓的“AI就业末日论”完全是“天方夜谭”，是“毫无价值的营销噱头，说这话的人不懂经济学，更是对历史的误读”。其根源来自一个逻辑谬误，一个世纪以来，这个谬误早已被历代经济学家反复驳斥。 今年早些时候，本・霍洛维茨在《像最佳投资者一样投资》播客节目中也表达过类似观点，他指出，至少从2012年ImageNet技术带来计算机视觉革命以来，AI技术就一直在进步，但AI对就业的所谓的灾难性毁灭并未到来。...

科技公司Voyager Technologies创始人：靠加薪发不了财，年轻人要大胆管公司要期权。图片来源：Getty Images 设想这样的场景：经历了一轮又一轮严苛的笔试与面试后，你终于拿到了一家公司的Offer。这时面试官问你：“你的期望薪资是多少？”你应该如何回答？一位亿万富翁认为，你此时最该争取的，不是一个具体的薪资数字。 航天科技公司Voyager Technologies的创始人迪伦·泰勒27岁就成了百万富翁，比股神沃伦·巴菲特还早5年。在当前的经济环境下，他给想积累财富的年轻人的建议是，别跟公司谈涨薪，要股权才是正道。 泰勒对《财富》表示：“只靠给人打工赚大钱太难了。赚钱有两种方法：一是收入，二是股权。无论你是普通员工还是创始人，我都建议你争取更多的股权，少纠结现金收入。因为长期来看，股权的复利效应才是财富增长的核心。” 早在靠航天行业发家之前，泰勒自己就践行了这套理念。他表示，在职业生涯早期谈判薪酬协议时，“我每次都优先要公司股权，而不是要求公司加薪。现在看来，这样的选择非常明智。”...