富途牛牛

美国贸易代表副代表Rick Switzer明确主张，因美企大量采购推动了三星、SK海力士盈利，美方有权分享其利润。中信证券援引日本半导体、中国台湾面板的历史警示：海外企业高利润一旦被美方重新定性，政治介入往往随之而来，关注两大信号：美国科技巨头是否由锁定供给转向公开反对涨价，华盛顿是否将祭出"垄断""价格操纵"等理由介入。 美国对韩国半导体产业的诉求，正在从"建厂"升级为"分钱"。 周五据《韩国时报》援引知情人士报道，美国贸易代表办公室副代表Rick Switzer上月在与韩国通商部长官吕翰九的会谈中明确表示，美方有权分享SK海力士和三星电子的巨额利润，理由是美国企业的大量采购直接推动了韩国芯片企业的盈利增长。这一表态尚未获得美方官方确认，但已在韩国业界和政府层面引发广泛关注。 这一动向的背景是，韩国今年上半年对美半导体出口同比激增逾九成，韩国存储企业在全球AI产业链中持续占据高额利润。...

科技巨头业绩亮眼、资本开支计划积极，股价却纹丝不动——这一诡异背离正令华尔街陷入困惑。野村证券警告，AI繁荣终结已从三种情景演变为四重路径交织，成本收益平衡愈发模糊。半导体重挫、软件逆涨的板块分化暗示资金悄然重定价，而债券市场迄今未现降息押注，意味着AI终结的定价远未完成。 科技公司盈利强劲、资本开支计划积极，却未能推动股价上涨——这一背离信号正在令投资者陷入困惑。AI繁荣终结的路径已从单一叙事演变为多重情景交织，市场的不确定性由此显著上升。 据追风交易台，野村证券策略师Naka Matsuzawa在7月17日发布的报告中指出，AI投资的成本收益平衡已变得模糊，市场参与者面对多种潜在的"AI繁荣终结情景"，正处于疑虑与观望之中。与此同时，科技板块内部出现明显分化：半导体股大幅下跌，MAG7整体持平，软件股则逆势走强，显示资金在板块内部的重新定价已悄然展开。...

据知情人士透露，特朗普政府正考虑设立一家独立监管机构来审查人工智能模型的安全性，并由业界参与评议。这一设想的提出，是在硅谷多位领军人物抱怨美方近期暂缓尖端AI系统发布的做法过于"临时起意"之后。 知情人士表示，财政部长贝森特协助制定了该提案。根据该提案，将创建一个独立的AI监管机构，该机构将向美国证券交易委员会(SEC)汇报，类似于美国金融业监管局(FINRA)。知情人士表示，该计划目前正由白宫幕僚长苏西·威尔斯进行审查。 这种做法将为头部AI实验室提供更多确定性。例如Anthropic PBC上月受美国出口管制冲击，被迫临时停用其Fable 5与Mythos 5模型；OpenAI在发布最新Sol模型前，也应政府要求做了重大调整。两家公司均对政府举措提出异议，认为相较美方官员认定的安全问题，干预尺度已过当。 知情人士称，该提案旨在同时安抚两个群体：一是寻求尽量降低AI网络安全风险的华尔街公司，二是因其认为政府在监管这项新兴技术时缺乏一贯性而感到沮丧的硅谷公司。他们表示，该框架目前仍处于讨论阶段，并可能会发生变化，它将允许这两个行业在共同制定安全标准方面发挥更大的作用。...

据媒体报道，美国财政部长贝森特参与制定提案，拟仿照金融业监管局模式，创建一个独立AI监管机构，由行业出资、向SEC负责，允许科技与金融界共同参与安全标准制定。此前硅谷抱怨美国政府限制尖端AI发布的措施缺乏一致性和透明度。 在硅谷科技领袖抱怨美国政府近期限制尖端AI系统发布的措施缺乏一致性和透明度后，特朗普政府正考虑设立一个由行业参与的独立监管机构，对人工智能模型进行安全审查。 据彭博援引知情人士透露，美国财政部长贝森特参与制定了一项提案，拟仿照金融业监管局（Finra）模式，创建一个向美国证券交易委员会（SEC）负责的独立AI监管机构。该提案目前正由白宫幕僚长Susie Wiles审议。 该提案的出台背景，是Anthropic和OpenAI此前因政府介入其模型发布流程而公开表达不满。 上月，Anthropic旗下Fable 5和Mythos 5模型因美国出口管制措施被迫临时下线；OpenAI则在政府要求下对最新Sol模型进行重大修改。两家公司均认为相关举措相对于实际安全风险而言力度过重。 提案仿照Finra架构，行业参与标准制定...

Kimi K3再现“DeepSeek时刻”，市场对AI资本开支回报和芯片需求持续性的疑虑重燃，高估值、交易拥挤的AI板块遭遇抛售。 同时美国与伊朗周五再度互袭，能源供应风险推高油价，形成科技领跌、能源走强的分化格局。 周五费城半导体指数下跌1.6%，较纪录高位累计回落20%，进入熊市区间。芯片股抛售拖累纳斯达克100指数下跌1.5%，标普500指数下跌1%，道指下跌0.8%。 美国与伊朗冲突升级推动西得州原油上涨4.3%，至每桶82.34美元。油价急升并未引发长端美债同步抛售，10年期美国国债收益率基本持平于4.55%，显示市场尚未将能源冲击完全转化为持续通胀预期。 芯片恐慌续跌AI投资逻辑面临拷问 周五盘前芯片期货大幅下挫，开盘后AI硬件产业链遭遇恐慌性抛售。 月之暗面发布新模型Kimi K3，以低成本、开源策略再度撼动市场对大规模AI算力投资的核心假设，全球科技与半导体股应声重挫，投资者对"DeepSeek时刻"重演的担忧迅速蔓延。 尽管日内存储芯片板块出现小幅反弹，AI软件基础设施股相对坚挺，但恐慌情绪主导了全天交投。...

Kimi K3再现“DeepSeek时刻”，市场对AI资本开支回报和芯片需求持续性的疑虑重燃，高估值、交易拥挤的AI板块遭遇抛售。 同时美国与伊朗周五再度互袭，能源供应风险推高油价，形成科技领跌、能源走强的分化格局。 周五费城半导体指数下跌1.6%，较纪录高位累计回落20%，进入熊市区间。芯片股抛售拖累纳斯达克100指数下跌1.5%，标普500指数下跌1%，道指下跌0.8%。 美国与伊朗冲突升级推动西得州原油上涨4.3%，至每桶82.34美元。油价急升并未引发长端美债同步抛售，10年期美国国债收益率基本持平于4.55%，显示市场尚未将能源冲击完全转化为持续通胀预期。 芯片恐慌续跌AI投资逻辑面临拷问 周五盘前芯片期货大幅下挫，开盘后AI硬件产业链遭遇恐慌性抛售。 月之暗面发布新模型Kimi K3，以低成本、开源策略再度撼动市场对大规模AI算力投资的核心假设，全球科技与半导体股应声重挫，投资者对"DeepSeek时刻"重演的担忧迅速蔓延。 尽管日内存储芯片板块出现小幅反弹，AI软件基础设施股相对坚挺，但恐慌情绪主导了全天交投。...

周五美股成交额第1名$美光科技 (MU.US)$收跌0.5%，成交540.29亿美元。 该股在过去六个交易日内有五日下跌，本周累计下跌13.31%。 美光周四宣布与多家汽车供应商签署长期协议，合作方包括芯片设计商$高通 (QCOM.US)$、音频产品制造商Harman，以及$伟世通 (VC.US)$、JOYNEXT、$日本电装 (6902.JP)$、Astemo和$现代摩比斯 (012330.KR)$等汽车零部件供应商。协议旨在为AI赋能车辆提供稳定的存储与存储组件供应，并通过锁定价格帮助合作方优化生产规划与未来先进车辆平台的投资决策。 第2名$英伟达 (NVDA.US)$收跌2.21%，成交292.1亿美元。 周五盘中，苹果市值一度超越英伟达，时隔一年多再度登顶全球市值最高企业。投资者如今看好这家 iPhone 厂商能在人工智能赛道实现翻盘，同时它无需像其他大型科技巨头那样，为数据中心砸下规模庞大、风险持续攀升的资本开支。 截至收盘，英伟达市值重新超越苹果，险守全球市值第一宝座。 第3名$闪迪 (SNDK.US)$收跌3.99%，成交276.54亿美元。...

全球硬科技，又一次站在了风口浪尖。 半导体、算力硬件产业链大幅下挫，CPO、存储、PCB方向领跌。 韩国股市因制宪日休市，日本股市跳水，日经225指数跌超4%，软银集团跌超9%。日本存储巨头铠侠暴跌16%，相比6月中旬创下的历史高点，累计跌幅已经超过53%，市值排名也从日本第一迅速跌到第四。 存储和半导体板块继续遭遇重挫。闪迪跌超12%，希捷科技跌10%，西部数据跌超9%，英特尔、Arm、AMD、博通、美光科技跌超5%，费城半导体指数单日大跌4.29%，7月以来跌超16%。 过去一年最强的主线，如今开始感受到估值和情绪的双重压力。 最有代表性的还是$台积电 (TSM.US)$，它交出了一份几乎挑不出毛病的成绩单。第二季度营收402亿美元，同比增长33.7%；净利润约224亿美元，同比增长77.4%，超过市场预期。同时，公司还把2026年资本开支从520亿—560亿美元，上调至600亿—640亿美元，并预计全年美元营收增速将略高于40%。放在过去，这样的财报足够让市场欢呼，但这次台积电股价下跌超2%。市场没有为它创纪录的利润喝彩，而是盯上了创纪录的资本开支。...

摩根大通判断，美股6月启动的去杠杆进程仍在持续，杠杆股票ETF、期权和保证金账户均存在进一步去杠杆空间，预计还需约三个月的震荡行情，相关指标才能回归4月前水平。但从更长周期看，去杠杆压力消退后市场有望获得结构性托底。 美股去杠杆的阴影还没散去。 据追风交易台消息，摩根大通全球市场策略团队在7月15日发布的最新报告中指出，美国6月启动的投资者去杠杆进程仍在持续，杠杆股票ETF、期权市场和保证金账户三个领域均存在进一步去杠杆的空间，这将在未来数月内持续压制股市表现。 他们估计，要使杠杆股票ETF规模相对于标的市值的比率回到4月前水平，还需要大约三个月的震荡行情。 杠杆ETF：自我纠正机制启动，但路还很长 杠杆股票ETF的问题，本质上是一个数学陷阱。 该行解释了其中的逻辑：假设标的指数某天下跌10%，次日反弹11.1%回到原位，3倍杠杆ETF第一天亏损30%，第二天涨回33.3%，最终净亏损7%。也就是说，震荡行情本身就会侵蚀杠杆ETF的规模，这是一种内置的"自我纠正"机制。...