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Articles by Alejandro Vanoli
La quimera del oro
En 2025 se cumplieron 100 años del estreno de la pelÃcula "La quimera del oro", una de las pelÃculas esenciales del cine mudo con Charles Chaplin como protagonista. El film refleja como el deseo de buscar prosperidad podÃa conducir a la mayorÃa a la desilusión y a la ruina y a la felicidad de unos pocos.
Equilibrio fiscal: ¿Pero a qué costo?
El equilibrio fiscal de mediano y largo plazo es sin lugar a dudas, un componente fundamental para garantizar la estabilidad macroeconómica de un paÃs en el largo plazo. En economÃas con severas restricciones fiscales, lÃmites objetivos para la emisión monetaria y un acceso al crédito internacional virtualmente cerrado, el equilibrio fiscal se vuelve prioritario.
La reforma del Banco Central de Milei es mala
La discusión sobre el proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central (BCRA) es un tema central para la discusión no solo de una polÃtica económica sino de un proyecto de paÃs. Durante el gobierno de Mauricio Macri hubo un intento de una "contrarreforma" de la Carta Orgánica de 2012, que no pasó porque la entonces mayorÃa de la oposición en el Senado bloqueó la iniciativa.
Main Street vs Wall Street
Diversos presidentes de los Estados Unidos han señalado que para evaluar la salud de la economía hay que ver cómo está la "Main Street", la calle principal del comercio, más que como está "Wall Street", sede de la Bolsa de Nueva York. Sin negar la relevancia e influencia que tienen las finanzas en la economía contemporánea, a la larga no se pueden sostener datos financieros positivos en el mediano plazo si la economía real languidece.
El peronismo y la subestimación del problema inflacionario
El sorpresivo resultado electoral del 27 de octubre tiene múltiples factores, pero hay al menos dos razones que tienen que ver no tanto con una aprobación a la gestión de Milei, sino con el rechazo y el temor que el peronismo provoca en una parte de la población argentina. La sociedad argentina está esencialmente dividida entre un 40% que vota en general al no peronismo, un 33% que si elige al peronismo/kirchnerismo regularmente y un 7%/12% consolidado que vota a otras fracciones menores.
La política económica del gobierno de Milei: Un plan financiero de especulación, endeudamiento, ajuste y desigualdad
Barra lateral del artículo Contenido principal del artículo Resumen El estudio examina las características de la política económica del Gobierno de Milei, estableciendo comparaciones con el programa de Mauricio Macri (2015-2019) y evaluando las perspectivas cambiarias futuras.
Paliza electoral y riesgo país
El riesgo país subió en Argentina 339 puntos en 2025 a contramano de lo ocurrido con diversos países de la región donde el riesgo bajó sostenidamente. Esto se debe en que el país consumió los desembolsos recibidos del FMI (u$s 14 mil millones) a través de la compra de divisas de las personas que de mediados de abril a julio (no se dispone aún con las cifras oficiales de agosto) demandaron una cifra algo superior (u$s 14.730 millones).
La importancia de la educación financiera
Las características comunes son las promesas irracionales. Incluyen como vimos rentabilidades garantizadas (ej.: 5% mensual en dólares) sin justificación, opacidad y falta de transparencia en operaciones o "estrategias secretas". Generalmente se emplea a figuras públicas o “influencers” para generar confianza y lograr más adeptos o los que están inviertan mas dinero.
Discusión sobre el "genocidio"
1) Sobrestimación del Costo fiscal de las medidas La Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) ha estimado el costo fiscal de las leyes sancionadas vetadas y de los proyectos con media sanción. Como puede verse en el cuadro que cuantifica el costo fiscal de las mejoras a los jubilados.
Mercosur y BRICS para el desarrollo como alternativas a una apertura dolarizadora
El devenir de nuestra crisis tapó un tema global: importante la reunión de Brics en Brasil, que siguió a la reunión de Mercosur donde Argentina cedió la presidencia “pro tempore” a Brasil. BRICS Mercosur-BRICS implica una clara alternativa a la dolarización y a la restricción de divisas, dice el autor de la nota.
Mercosur y BRICS para el desarrollo como alternativas a una apertura dolarizadora
El devenir de nuestra crisis tapó un tema global: importante la reunión de Brics en Brasil, que siguió a la reunión de Mercosur donde Argentina cedió la presidencia “pro tempore” a Brasil. BRICS Mercosur-BRICS implica una clara alternativa a la dolarización y a la restricción de divisas, dice el autor de la nota.
Evolución y causas de la inflación: medidas, impacto, sustentabilidad y perspectivas
Una elevada inflación genera serios problemas de retroalimentación de expectativas negativas, distorsión en los precios relativos, diversos comportamientos especulativos y una incertidumbre que afecta a los procesos de inversión y a la población como un todo. Por eso suele ocurrir como pasó en 2023, que, aunque los salarios sigan a la inflación y haya bajo desempleo, la gente demande estabilidad de precios.
Evolución y causas de la inflación: medidas, impacto, sustentabilidad y perspectivas
Una elevada inflación genera serios problemas de retroalimentación de expectativas negativas, distorsión en los precios relativos, diversos comportamientos especulativos y una incertidumbre que afecta a los procesos de inversión y a la población como un todo. Por eso suele ocurrir como pasó en 2023, que, aunque los salarios sigan a la inflación y haya bajo desempleo, la gente demande estabilidad de precios.
Bienes públicos: ajuste en el Estado, sustentabilidad y desarrollo
Javier Milei Kristalina Georgieva FMI.jpeg El FMI dio luz verde al Gobierno para entregar más fondos este año. Voy a ir intercalando la visión del propio FMI sobre la importancia de la inversión en bienes y servicios públicos. Una visión del FMI que muchas veces no se cumple por responsabilidad compartida del organismo y los países que aplican tales políticas. Ese divorcio entre postulados y políticas que incumple normas del propio Fondo y habilita una discusión futura.
Sustentabilidad política y económica: ¿estamos en 1991 o en 2017?
¿Por qué el Gobierno de Menem pudo consolidarse, mientras que el de Macri ingresó en un profundo declive a los pocos meses del triunfo de octubre de 2017? ¿A qué se parece más 2025 a un modelo político y económico que dure años o a un esquema que se agote antes de 2027? Tomemos el De Lorean y viajemos al pasado en Argentina para ver lo que sucedía en esos dos momentos.
Volver a la planificación para el desarrollo
La mayoría de los países del mundo tenían diversos tipos de planificación plurianual. En la URSS y China una planificación rígida y centralizada. En países europeos como Francia existía una “planificación indicativa”. Existían modelos intermedios como Suecia y la ex Yugoslavia. Un caso muy exitoso fue Corea del Sur que desde 1962 a 1991 hizo 6 Planes Quinquenales que lo transformaron de un país agrario a ser una potencia industrial.
Implementar la economía del papa Francisco
El bienestar es mucho más que lo que mide un PBI per cápita. Es considerar a la persona no como un engranaje individual de un sistema de opresión y alienación, sino en considerar toda su dimensión humana, que incluyen el acceso a bienes y servicios esenciales que hacen a tener una calidad de vida más allá de lo material. Es conciliar una casa individual digna con la casa común. Es salir de la cultura del descarte y de la exclusión.
El día después de mañana
Sigue el “semicepo” Esta situación es diferente a la de fines de 2015 que fue una liberalización total y también a 2018 cuando la dolarización y fuga de capitales podía ser plena. El Banco Central continúa con el “semicepo” administrando relativamente el nivel del tipo de cambio. Así desaparece virtualmente la brecha cambiaria, pero el nivel del tipo de cambio dependerá del juego de oferta y demanda con un Banco Central en mejores condiciones, pero no inmune a una mayor dolarización.
Donald Trump, aranceles y la Argentina: Perder el norte
Como correlato de un aumento de su elevado crecimiento y productividad, China es el país con mayor superávit comercial del mundo. Hasta 1980 el saldo de la balanza comercial de China y Estados Unidos con el resto del mundo era relativamente equilibrado. En los últimos 25 años China tuvo un superávit creciente que hoy es del orden del 5% de su PBI (US$ 973 mil millones en 2024) que representa casi 2 PBI de la Argentina.
Inflación y devaluación, las alarmas que se encienden por la suba de aranceles
El impacto que tienen sobre la Argentina las medidas arancelarias que adoptó el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, con distintos países del mundo afectarán a distintos productos y en nuestro caso se aplicará por dos vías. Tanto en el sector comercial externo como las consecuencias a nivel mundial.
Alejandro Vanoli
MÁS INFO Alejandro Vanoli Economista y ex Presidente del Banco Central de la República Argentina. ¿Querés recibir notificaciones de alertas? No, gracias Aceptar
El Fondo para el barril sin fondo: Argentina y el FMI
El complejo de cereales y oleaginosas pasó de liquidar unos u$s120 millones promedio diario a alrededor de u$s70 millones durante marzo, reduciendo la oferta de divisas. La demanda sigue creciendo como veremos por las mayores importaciones, viajes, turismo e intereses de la deuda. El Banco Central lleva vendidos un neto de u$s1.637 millones en los últimos diez días hábiles. Las reservas brutas alcanzan a u$s25.775 millones, el peor dato desde enero de 2024.
Un ex presidente del Banco Central advierte sobre el sistema de reservas
Asegura que el actual status quo no puede seguir hasta las elecciones El ex presidente del Banco Central, Alejandro Vanoli, advirtió este lunes sobre la fragilidad de las reservas del Banco Central y aseguró que el actual esquema no se sostiene hasta las elecciones de octubre. “No hay dólares suficientes por eso el gobierno va al FMI. Sabemos cómo termina esto”, afirmó el ex funcionario en declaraciones a Radio Splendid.
La inflación en el "Idus de Marzo"
Los hechos El INDEC informó el pasado viernes el dato de inflación de febrero. La inflación se aceleró al 2,4% en el segundo mes del año desde 2,2% en enero. El dato se vio influenciado por la carne, que aumentó 7,6%, casi igualando el último salto de diciembre pasado. Esto hizo que los alimentos crezcan 3,3% frente al 1,9% de enero. El Presidente afirmó que si se excluye la carne la inflación de alimentos habría sido cercana al 1,8%. No es un argumento válido.
Achicar el Banco Nación es achicar la Nación
Javier Milei firma.jpg Milei firmó el decreto para declarar al BNA como sociedad anónima, el primer paso a la privatización de la entidad. El BNA tiene una presencia única en todo el país con una gran capilaridad a través de 721 sucursales que prestan diversos servicios financieros a la población, incluyendo no solo cobros y pagos, sino una actividad crediticia orientada a la producción y a las PYMES.
De Bitcoin al escándalo $LIBRA: el estado del arte
Dejemos para otro artículo los CBDC (monedas digitales emitidas por los Bancos Centrales) que ya han desarrollado diversas economías como China, Suecia, Bahamas, diversos países árabes. Brasil está desarrollando su CBDC y Uruguay desarrolló una prueba piloto. También hay un proyecto de eurodigital, mientras que Trump congeló el proyecto de un dólar digital. Es esencial que la Argentina desarrolle su CBDC.
El regreso del FMI: de Egipto a Argentina
Las negociaciones con el FMI están por ahora empantanadas en un Fondo que pide unificación cambiaria y libre flotación del peso y un Gobierno que solo daría ese paso con un mega crédito que le permita recomponer reservas y afrontar la demanda de dólares sin restricciones. Por ahora parece poco probable que el FMI preste más de u$s11 mil millones (remanente del crédito de 2018), lo que serviría para refinanciar vencimientos de deuda, pero dejando poco margen para intervención cambiaria.
¿Cómo saber si estamos mejor? PBI, bienestar y desarrollo
El año pasado escribí por qué el índice de precios no refleja el costo de vida. Para la economía y la política convencional, el pensamiento dominante y los medios de comunicación la evaluación de la mejoría de la sociedad se reduce al nivel de la inflación y al crecimiento del PBI. La pregunta es, ¿alcanza con que crezca el PBI para estar mejor? ¿Quiénes están mejor? No hay dudas que un crecimiento sustentable es positivo, pero ello por sí solo no implica automáticamente una mejora en el bienestar.
Devaluación controlada
Fue necesario una intervención record en el dólar MEP (que se reflejó en un record histórico de operaciones de los bonos argentinos de referencia con vencimiento en 2030) para atenuar una dinámica de suba de los implícitos, que no era preocupante por el nivel alcanzado sino por la velocidad de la suba, que siempre despierta sensibilidad en nuestro país.
Encontrar un sentido común para lograr un país "normal"
Los fracasos de cinco décadas fueron minando la confianza tanto de los inversores como del público, de empresarios y trabajadores. El tipo de cambio y el riesgo país empezaron a tener tanto rating como el pronóstico del clima. Cada argentino debió convertirse en un experto financiero para proteger su patrimonio.
Dólar futuro y el futuro del dólar
El Banco Central continuó haciendo todas las operaciones necesarias para preservar la estabilidad. En su momento quedó demostrado que muchos allegados al Presidente electo y los listados de compradores fueron públicos, hicieron compras antes del 10 de diciembre con la promesa del Presidente electo de devaluar y embolsar las ganancias. El Banco Central dejó de operar a futuro tras el ballotage cuando era una certeza el triunfo de Macri y por tanto la devaluación prometida.
Backstage de Donald Trump 2.0: tragedia y farsa global y local Original
Seguía en 2017 “me inclino a ubicarme a mitad de camino entre quienes sostienen que poco va a cambiar y quienes creen que habrá un giro dramático. EEUU no irá hacia un aislacionismo económico, sino a un aperturismo más restrictivo y desigual. No habrá una extrema “solidez” en los muros migratorios, productivos ni financieros.
La diferencia entre el índice de precios y el costo de vida
Una de las primeras cosas a decir es que el índice (IPC) incluye una ponderación fija de gastos de consumo separado por regiones del país. Claramente personas según su edad, núcleo familiar y condición socio económica tienen diferentes canastas de consumo. Incluso dichas canasta varían en el tiempo, en función de preferencias, cambios tecnológicos y situación económica.
Javier Milei habilitó la "timba apta todo público"
El mundo ha vivido reiteradas crisis en las últimas décadas por una regulación insuficiente o inadecuada. En muchos casos los inversores, aún con experiencia y formación han sufrido grandes pérdidas por no valorar los riesgos o han sido víctimas de fraudes. En el ejercicio de mi cargo participé 8 años en discusiones globales sobre educación financiera y protección al inversor.
Dólar: ¿ábrete cepo?
El presidente Javier Milei afirmó que para que esto suceda la inflación debía ser cero. En realidad, en términos técnicos más ajustados, está señalando que si la inflación local, descontada la devaluación del 2% y la inflación internacional da cero, avanzaría en el fin del cepo.
El rumbo de la nave económica: vientos y anclas 2024-2025
Inflación El Gobierno definió que la baja de la inflación es un objetivo excluyente. Esto es coherente con que el año pasado y gran parte de 2024, el tema inflacionario fue la preocupación central de la mayoría de la población. Ahora está preocupando crecientemente la pobreza, el empleo los salarios. El triunfo de Milei de 2023 en parte responde a la promesa antiinflacionaria. Y su destino electoral se ata en gran parte a mostrar resultados, más allá del nivel de actividad.
Inteligencia artificial: impacto económico y políticas públicas
Empleo Si bien la IA impulsará la creación de nuevos empleos, con un 30% del empleo total beneficiándose de las nuevas tecnologías la destrucción de empleo sería superior a la creación de trabajo. El Fondo proyecta que están amenazados el 33% de los empleos en países desarrollados, el 24% en los países en desarrollo y un 18% en los países más pobres.
Naranjas y verdes: cómo salir del cepo
En 2024 la inflación se devoró toda la devaluación de diciembre de 2023. Desde lo técnico podemos decir que el tipo de cambio está en niveles de julio de 2023 previo a la devaluación de agosto como de octubre de 2023 cuando la incertidumbre electoral aumentó tanto la brecha cambiaria como las expectativas de devaluación.
Dinámica de dos deudas: la externa y la social
Pero en el tema deuda no importa solo su monto, sino quienes son los acreedores no es lo mismo la deuda intra-sector público que deberles a inversores institucionales locales o a acreedores volátiles inversores extranjeros. Tampoco es lo que la deuda sea en moneda local que en moneda extranjera. También es crítico el plazo de la deuda y la legislación aplicable además de la jurisdicción.
Nuevo Potenciar Trabajo: conocé si podés acceder y cuánto pagan por mes
Ayuda social El Gobierno publicó en el Boletín Oficial un nuevo programa de ayuda social al que podrán acceder los argentinos: cuál es y cómo solicitarlo. En esta noticia El Gobierno lanzó diferentes programas sociales desde ANSES y el Ministerio de Desarrollo Social para recomponer los ingresos de los argentinos, y hoy se conoció una nueva asistencia económica que se entregará desde el Estado: cómo acceder.
YPF: a cuánto abre la cotización de la acción en el Merval martes 26 septiembre
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Acciones La acción de la empresa abre una jornada a la baja en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. En la jornada de hoy YPF se negocia al comienzo de sesión a 9.490, luego de cerrar la jornada previa con una baja del 0,53%. Con respecto a fechas anteriores, YPF Sociedad Anónima encadena tres sesiones consecutivas en dígitos negativos.
By Alejandro Vanoli, Gustavo A. Garcia Verified, Gustavo García Verified, Gustavo García Verified, Lola Loustalot Verified
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El Cronista
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YPF busca empleados para sus proyectos: qué profesiones pueden aplicar y cómo postularse
Oportunidades laborales La empresa energética más importante de Argentina acaba de publicar nuevas ofertas de trabajo para profesionales y jóvenes recién graduados. Fuente: Instagram @ypfoficial En esta noticia YPF, la principal productora de hidrocarburos de la Argentina, anunció nuevas ofertas de empleo dirigidas tanto a profesionales con experiencia previa como también a jóvenes recién egresados que busquen impulsar su carrera.
Gobierno de coalición: consensos necesarios para estabilizar y crecer
Si bien la mayoría de los actores están enfrascados en la campaña electoral y en la coyuntura, debemos también poner en foco como implementar un plan económico que estabilice la economía y siente las bases de un crecimiento sostenido.
¿Nuevo IFE? Qué se sabe hasta el momento del bono confirmado y a quiénes les corresponde
Ingresos El Gobierno anunciará este martes nuevas medidas destinadas a los trabajadores no registrados. En esta noticia El Gobierno anunciará este martes nuevas medidas destinadas a trabajadores informales. Según anticipó el Ministerio de Trabajo se trataría de un bono extraordinario a pagarse a través de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES).
¿Bomba de tiempo?: cinco factores que explican la sustentabilidad de la deuda
La última semana se generó mucho revuelo en el mercado por el comunicado de la Mesa Nacional de Juntos por el Cambio, que aludió a una “bomba de tiempo” y a la “utilización abusiva de instrumentos financieros en pesos”.
Juicio por el crimen de Fernando Báez Sosa: resumen de los alegatos, el pedido de absolución y cuándo es la sentencia
En esta noticia Este jueves se realizó la segunda jornada de alegatos por el crimen de Fernando Báez Sosa. Esta vez el turno fue de la defensa, a cargo de Hugo Tomei, y los rugbiers hicieron uso de la palabra antes de que los jueces del tribunal de Dolores den a conocer la sentencia el 6 de febrero.
¿Cuándo es el veredicto del juicio por el crimen de Fernando Báez Sosa y cómo verlo en VIVO?
En esta noticia Concluyeron las 13 audiencias y las dos jornadas de alegatos en el juicio por el crimen de Fernando Báez Sosa, en el que se definirá cuál será la condena correspondiente para los ocho rugbiers acusados del homicidio. En este marco, el tribunal del caso dio a conocer la fecha en la que se anunciará el veredicto.
Aumento a jubilados ANSES: cuándo se sabrá el porcentaje de la suba
En esta noticia La Administración Nacional de la Seguridad Social(ANSES) sigue con su calendario de pagos correspondiente a enero 2023, además de haber anticipado las nuevas fechas de liquidación febrero y confirmado cuándo se concretará el primer aumento de haberes del año. De acuerdo a lo indicado en la vigente Ley de Movilidad Jubilatoria, marzo será el primer mes en el que se implementará el primero de los cuatro incrementos anuales estipulados y que impactará en millones de beneficiarios.
Riquelme contó que habló con Messi durante el Mundial: qué le dijo y su mensaje a Van Gaal
En esta noticia Juan Román Riquelme volvió este jueves a escena para, entre otras cosas, revelar que tuvo charlas con Messi durante el Mundial de Qatar. El vicepresidente de Boca también habló sobre la situación actual de su club, y puntualizó que no jugaron bien contra Racing por la Supercopa quitándole responsabilidad del resultado al árbitro Rapallini. El dirigente e ídolo "xeneize" aprovechó también la oportunidad para referirse al caso de los arqueros Agustín Rossi y Sergio "Chiquito" Romero.
Juicio por el crimen de Fernando Báez Sosa: qué significa la absolución, el homicidio en riña o simple con dolo eventual planteados por Hugo Tomei
En esta noticia El 6 de febrero se conocerá el veredicto del juicio por el crimen de Fernando Báez Sosa, en el que los rugbiers podrían recibir una condena de prisión perpetua. Sin embargo el abogado de la defensa, Hugo Tomei, pidió la absolución de los acusados o que se aplique una sentencia por homicidio en riña o simple con dolo eventual. Tras finalizar las dos jornadas de alegatos, la fiscalía, la querella y la defensa postularon cuál sería la condena correcta para los ocho imputados.
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