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Articles by Guillermo Oglietti
Las bandas divergentes de Milei: por qué el sistema cambiario más absurdo del mundo es argentino
Nadie se casa creyendo que el amor fracasará, ni funda una empresa esperando verla quebrar. Es la miel del futuro prometedor lo que mantiene vivo el presente agridulce del matrimonio y de las empresas. Con el tipo de cambio es igual. Nadie espera que un régimen cambiario dure para siempre, pero al menos debe ser creíble y consistente en el tiempo. En economía, las expectativas mandan: si no es creíble, el final se adelanta.
Las bandas divergentes de Milei: por qué el sistema cambiario más absurdo del mundo es argentino
Fuentes: CELAG Nadie se casa creyendo que el amor fracasará, ni funda una empresa esperando verla quebrar. Es la miel del futuro prometedor lo que mantiene vivo el presente agridulce del matrimonio y de las empresas. Con el tipo de cambio es igual. Nadie espera que un régimen cambiario dure para siempre, pero al menos debe ser creíble y consistente en el tiempo. En economía, las expectativas mandan: si no es creíble, el final se adelanta.
¿Por qué el presidente argentino tiene un retraso (cambiario) histórico? — CELAG
El tipo de cambio es una de las variables macroeconómicas más difíciles de definir. Debe ser lo suficientemente alto como para estimular las exportaciones y generar un superávit comercial, necesario para cumplir con los compromisos externos, y lo suficientemente bajo como para no encarecer ni las importaciones de insumos (que aumentarían los costos productivos) ni los bienes de consumo (que aumentarían nuestro costo de vida y disminuirían el bienestar).
Impacto económico de la reforma laboral en Colombia — CELAG
La reforma laboral propuesta por el Gobierno de Petro para Colombia es necesaria por dos motivos: uno, por justicia social, y dos, por su eficiencia económica. Es una de las pocas políticas económicas que no genera perdedores, que en la jerga se llaman juegos de suma positiva o estrategias win-win (ganar-ganar). Tanto el capital como el trabajo se benefician.
Los precios en Brasil y Argentina y el dilema del dólar barato — CELAG
Mantener el tipo de cambio bajo como instrumento para combatir la inflación tiene un costo: los precios en dólares de bienes y servicios suben, y la economía pierde competitividad frente a nuestros vecinos y socios comerciales. ¿Estamos realmente ante un dólar artificialmente barato que encarece la producción y pone en jaque las cuentas externas y la producción interna? La comparación de precios entre Argentina y Brasil no deja lugar a dudas.
¿En qué momento de la Convertibilidad estamos hoy en Argentina? — CELAG
El debate económico transcurre sin consenso entre los que ven una novedad en las políticas de Milei, augurando que nos llevarán al paraíso, y quienes sostenemos que es una mala copia de otros episodios que condujeron al país a crisis profundas de endeudamiento y depresión económica sin que siquiera hayan servido para resolver el problema de la inflación (que sirvió para justificar estas políticas industricidas).
Reducción de la jornada laboral en México — CELAG
México pretende dar un paso importante hacia la modernización de sus condiciones laborales con la propuesta de reducir la jornada laboral máxima desde las actuales 48 horas, una de las más altas del mundo (tabla 1), hasta las 40 horas. Esta es una conquista laboral que Francia, quizás el país que más ha avanzado en esta innovación laboral, concretó hace casi un siglo, en 1936, al reducir la jornada laboral máxima desde 48 a 40 horas.
México: apuntes sobre el Proyecto de presupuesto 2025 y la economía de Claudia Sheinbaum
El Gobierno de la flamante presidenta de México, Claudia Sheinbaum, adelanta su programa económico presentando su primer presupuesto para 2025. Esta ley fundamental revela los principales lineamientos sobre cómo será la política económica de Claudia Sheinbaum a lo largo del sexenio, al menos, los primeros pasos. Veamos hacia dónde se dirigen.
Sheinbaum y la economía de México: apuntes sobre el Presupuesto 2025 — CELAG
El nuevo Gobierno revela su programa económico presentando su primer presupuesto para 2025. Aquí los principales indicios sobre cómo será la política económica de Claudia Sheinbaum: Bienestar social con equidad, inversión pública estratégica, disciplina fiscal con austeridad republicana, simplificación administrativa y mayor eficacia operacional. La impronta del nuevo Gobierno es la continuidad.
Cuando el dólar barato de Milei es un problema costoso para todos — CELAG
Una característica crítica del esquema económico de Milei es el tipo de cambio real, que se encuentra entre los más bajos de las últimas cuatro décadas. ¿Qué significa esto en términos simples? Que pocas veces en nuestra historia reciente el dólar ha sido tan barato como ahora (la contrapartida es que nuestra economía pocas veces ha sido tan cara con respecto al resto del mundo).
¿Cuánto necesita Milei que caiga la economía?
Javier Milei recibió una economía con el doble de reservas de las que tuvo Néstor Kirchner y las mismas proyecciones de bonanza proveniente del comercio exterior. Sin embargo, a diferencia del camino productivista de Kirchner, Milei optó por la estrategia de la anemia económica. La anemia es más que el clásico ajuste, porque se apoya más en el conjunto de la comunidad que en el ajuste fiscal y porque tiene efectos estructurales difíciles de revertir.
¿Cuánto necesita Milei que caiga la economía? — CELAG
Milei recibió una economía con el doble de reservas de las que tuvo Néstor Kirchner y las mismas proyecciones de bonanza proveniente del comercio exterior. Sin embargo, a diferencia del camino productivista de Kirchner, Milei optó por la estrategia de la anemia económica. La anemia es más que el clásico ajuste, porque se apoya más en el conjunto de la comunidad que en el ajuste fiscal y porque tiene efectos estructurales difíciles de revertir.
El sector bancario colombiano — CELAG
Entre 2019 y 2023 el sector bancario colombiano,[1] medido por sus activos, creció en más de 285 billones de pesos, es decir, un 42%, cifra que representa, de acuerdo a la cotización fluctuante del dólar entre 2022 y 2023, entre 60 y 73 mil millones de esa moneda. Tanto la banca pública, como la privada, ya sea nacional o extranjera, crecieron a ritmos similares. La banca extranjera creció un 44%, la banca privada nacional un 42% y la banca pública un 37%.
Colombia: La política monetaria más restrictiva de la región — CELAG
Existe un divorcio entre el ritmo de la actividad bancaria y la economía desde 2021. El avance del activo y el crédito bancarios es a prácticamente la mitad que el de la economía (gráfico 1). Entre 2016 y 2020 la economía creció un 24% a precios corrientes, mientras que los activos bancarios casi duplicaron este avance (44%). A partir de 2021 la economía creció un 57% mientras que los activos bancarios y el crédito crecieron casi la mitad, apenas 32% y 35% respectivamente.
Base económica del triunfo de MORENA — CELAG
No es posible construir un triunfo electoral extraordinario, como el de MORENA el pasado 2 de junio en México, sin un pilar económico sólido que apuntale ese resultado. La economía, por más exitosa que sea, nunca permitiría por si sola lograr una ventaja de 32 puntos como la que Claudia Sheinbaum tuvo con su inmediata contendiente. Pero sin la economía, no se puede construir un triunfo electoral de esta magnitud.
¿Cuánto pierden los agricultores con Milei? — CELAG
Los ingresos reales de los agricultores disminuyeron a pesar de que Milei devaluó el 118% el peso en diciembre. La devaluación aumentó sus ingresos nominales, pero sus ingresos reales, es decir, su capacidad de compra bajó. Pongamos ejemplos de carne y hueso para que sea más claro.
Despidos ya! El desempleo en la era de Milei — CELAG
La economía, como una obra de teatro clásica, tiene su secuencia de escenas bien pautadas. El primer acto de la obra fue el desplome de los ingresos populares provocado por la devaluación del 118% de la moneda (la devaluación diaria más elevada de la historia de la argentina). Esta caída de ingresos, naturalmente desencadenó el segundo acto, un desplome de las ventas de las empresas y la acumulación de sus stocks sin vender.
¿Quién está a la derecha de Milei? — CELAG
¿Es lo mismo Milei que Meloni?, ¿Trump que Bolsonaro? o ¿el uribismo colombiano que la derecha ecuatoriana? ¿A quién se parece a Bukele? Presentamos un juego de similares para encontrar las diferencias en la derecha global.
Reglas electorales presidencias y legislativas en América Latina — CELAG
El voto electrónico solo es la norma en dos países sudamericanos, Brasil y Venezuela. El resto de países no ha adoptado el sistema. Los ciudadanos no tienen la obligación de votar en 12 países. Es obligatorio en 13 países. En 19 países la edad mínima para votar es 18 años, aunque en el caso de República Dominicana pueden votar los menores de esa edad si están casados.
El plan económico de Milei es un 'plagio' de Martínez de Hoz y Cavallo
El plan económico del candidato presidencial de La Libertad Avanza (LLA), Javier Milei, es en su mayor parte "un plagio" de los implementados en las gestiones de la dictadura cívico militar de Jorge Videla y los gobiernos de Carlos Menem y Mauricio Macri, con "sólo tres propuestas que pueden ser consideradas propias", como la dolarización y supresión del Banco Central, la eliminación de la Coparticipación Federal de Impuestos y los cupones educativos, señaló en un documento el subdirector del...
Copiar y Pegar: el Plan Económico de Milei — CELAG
Analizamos las propuestas económicas de Javier Milei que están incluidas en el programa presentado por La Libertad Avanza a la Justicia Nacional Electoral. En el plan encontramos 64 propuestas de carácter económico. Excluimos del análisis a 27 propuestas, el 43 %, porque son propuestas “triviales”, es decir, son generalidades a las que ningún candidato podría rechazar u oponerse y, por lo tanto, no permiten distinguir entre los candidatos y no aportan al entendimiento del plan.
Elecciones, ataques especulativos y devaluación en Argentina — CELAG
Las etapas electorales, como veremos, generan efectos cambiarios relevantes. Son tiempos de incertidumbre que agitan las apuestas especulativas cuyos impactos se trasladan a la economía real, disparando el valor del dólar, aumentando la brecha cambiaria, alentando la inflación y deprimiendo los salarios.
Historia reciente de las macrodevaluaciones y la inflación asociada en Argentina — CELAG
Las autoridades del FMI le exigen al Gobierno que devalúe el peso a la espera de que desaparezca la brecha cambiaria entre el dólar oficial y el dólar paralelo. Esa creencia se basa en la idea equivocada de que la brecha es una creación voluntaria del Gobierno en lugar de una consecuencia indeseada de una economía bimonetaria impulsada por la escasez inédita de dólares debido a la sequía y la avidez estructural para desprenderse de los pesos para cambiarlos por divisas.
FMI, el prestamista más caro del mercado — CELAG
Al día de la fecha, Argentina le debe al FMI más de USD 43 mil millones y ha pagado intereses y sobrecargos por USD 7.840 millones desde que Macri contrajo la deuda en 2019. Los pagos de intereses y sobrecargos que Argentina le hace anualmente representan el 140 % de su presupuesto anual. Sin duda, la deuda es un problema, pero el mayor problema es el acreedor.
Impactos económicos de la propuesta de Reforma Laboral en Colombia — CELAG
Gustavo Petro ha lanzado una propuesta de Reforma Laboral que busca recuperar algunos derechos perdidos en las últimas décadas y crear nuevos derechos largamente reclamados por las mayorías colombianas. Los principales elementos de la propuesta son: El aumento del 75 % al 100 % en el valor de la hora extra de trabajo para los días dominicales y festivos. El adelanto en el horario de inicio de la jornada nocturna de las 21hs a las 18hs, lo cual impacta en el valor por hora de trabajo.
14 Medidas de Shock para Argentina — CELAG
Pago de un bono excepcional para compensar a la sociedad sobre los efectos inflacionarios de las devaluaciones especulativas que estamos atravesando. El monto de 25 mil por abril y 25 mil por mayo debería ser para todos los trabajadores del sector público y privado con ingresos de hasta 3 salarios mínimos y beneficiarios de subsidios como la AUH, Becas, Jubilación mínima, Pensiones, Seguro por desempleo, etc.
Faltan dólares y sobra el Fondo. El costo de intereses de los acuerdos Argentina-FMI — CELAG
Lo que el FMI se llevó (desde 2018 – hasta marzo de 2023) Hasta la fecha (marzo 2023), los cargos por intereses que han generado los dos acuerdos firmados con el FMI (primero por Mauricio Macri y luego por Alberto Fernández) suman 6.457 millones de dólares. De esos 6.457 millones, el 21,6 % (USD 1.392 millones) se pagó en años de Macri y el restante 78,4 % (USD 5,065 millones) en años de Fernández. No debe menospreciarse esta fuente de sangría de divisas.
Los bancos y la tasa de interés en Colombia — CELAG
La economía colombiana está sufriendo con los incrementos del tipo de interés debido a la política contractiva que impulsa el Banco de la República y, como si no fuera suficiente, las instituciones bancarias ¡están aumentando el spread!, subiendo aún más las tasas de interés que tienen que pagar las empresas y las familias por sus créditos.[1] [2] En este documento, nos centramos en los spreads bancarios que inauguraron el Gobierno de Petro con un rally alcista sin precedentes.
Californication bancaria en EE. UU. — CELAG
Tres quiebras bancarias en EE. UU. levantaron las señales de alarma globales sobre una posible reedición de la crisis financiera de 2008. Así como esa crisis comenzó con la venta del banco de inversión Bear Stearns al banco JP Morgan Chase, a precio de ganga,[1]en esta oportunidad, el primer banco en quebrar fue el californiano Silvergate Bank, que declaró una quiebra/liquidación “voluntaria” el 8 de marzo, y se comprometió a devolver el dinero a los ahorristas.
Histeria monetarista con sesgo antipopular — CELAG
Pegarle a la inflación con un martillo Hay un gran consenso de que la inflación actual es un fenómeno global que tiene sus raíces en dos fenómenos transitorios –las escaseces producidas por el quiebre de cadenas productivas como consecuencia de la pandemia de 2020 y la guerra en Ucrania–, y un fenómeno menos transitorio –el reacomodamiento de precios relativos que está provocando el creciente proteccionismo de Occidente–.
Moneda común y la nueva arquitectura financiera regional — CELAG
Tener una moneda común, es un hito indispensable en el camino hacia la soberanía monetaria.
Radiografía de la banca ¿mexicana? — CELAG
México tiene el segundo sistema bancario más grande de América Latina. Sus activos representan el 12 % del total regional.[1] De todos modos, en términos relativos, la banca mexicana parece estar por debajo de su potencial, ya que los activos de la banca representan un 48 % del PIB del país, el registro más bajo después de Argentina y muy lejos del 95 %, 115 % y 132 % del PIB que representan los activos bancarios de Bolivia. Brasil y Chile respectivamente.
Por donde desangran las cuentas externas latinoamericanas — CELAG
Resumen Ejecutivo Latinoamérica es una región deficitaria. En los últimos 22 años, solo tuvo superávit de Cuenta Corriente de 2003 a 2007, 5 años consecutivos acompañando precios altos de commodities. En ese período, el déficit de la Cuenta Corriente acumuló un 35 % del PIB de 2019, casi lo mismo que el PIB anual de Brasil, equivalente al 1,59 % de promedio anual. Las balanzas de Mercancías y de Transferencias son muy superavitarias (acumulan un 37 % y 21,9 % del PIB respectivamente).
Ventajas de un impuesto a la renta extraordinaria en Colombia — CELAG
Resumen ejecutivo Las ganancias extraordinarias de las grandes empresas de sectores intermedios y trasversales, que proveen de insumos y servicios al resto de la economía, perjudican la competitividad del resto de los sectores y encarecen los precios de venta a los consumidores finales. Proponemos la aplicación de una alícuota adicional en el impuesto a la renta de personas jurídicas a grandes empresas líderes de estos sectores cuando tengan una ganancia extraordinaria.
Panamá archivos - CELAG
El 2014 llegó con un horizonte incierto para el futuro político de la región; estaba en juego la continuidad del cambio de época en países clave del eje progresista en América Latina. Tras celebrarse en la primera parte del año elecciones presidenciales en El Salvador, Costa Rica, Panamá y Colombia, quedaban por delante los ...
Argentina archivos - CELAG
Tras dos años de iniciado su mandato, 51% de la... Más " Presentamos un ejercicio de estimación de probabilidad de cara a... Más " A días de celebrarse el balotaje, ofrecemos un análisis comparado... Más "
Acuerdo Argentina-FMI: alarmante aumento de intereses — CELAG
El componente de intereses del acuerdo firmado con el FMI aumentó desde prácticamente cero (0,05 %) cuando estaba en plena negociación, a 0,22 % cuando se firmó y a 2,15 % en la actualidad. El monto de intereses promedio anual pasó desde apenas USD 75 millones anuales cuando estaba negociándose, a USD 142 millones al firmarlo y a USD 762 millones en la actualidad.
Subir el salario mínimo en Colombia. Más eficiencia y mejor distribución, una propuesta para ganar-ganar — CELAG
Resumen ejecutivo La mayoría de las investigaciones hallan que Colombia es una economía liderada por los salarios (wage-led). Esto implica que políticas favorables a los salarios generarían más crecimiento y bienestar que políticas favorables a los beneficios. Es por eso, que para la economía los salarios bajos vigentes son una fuente de ineficiencia económica.
Qué hizo Bolivia para detener la inflación
Qué hizo Bolivia para detener la inflación Guillermo Oglietti Analizamos el ejemplo de Bolivia acerca de las medidas económicas adecuadas para detener la inflación y apostar a políticas heterodoxas de largo aliento. Para dominar la inflación hay que aprender del norte. Es lo que siempre nos dicen los economistas neoclásicos y, por esta vez, tienen razón. Hay que mirar al norte.
¿Cuál es el tipo de cambio ideal en Argentina? — CELAG
La cotización del dólar es tema de debate diario en Argentina. Si bien hay un mercado único de cambios, el tipo de cambio en la práctica toma distintos valores dependiendo de quién realice qué transacción. Al día 8 de agosto, el tipo de cambio variaba en un rango entre los 134 del tipo oficial mayorista y 292 del dólar paralelo, una brecha del 119 %.
‘Shock’ de ingresos hacia arriba en Argentina
05/12/202103/12/2021 Un hombre vende pañuelos de papel en un semáforo en Buenos Aires el 11 de noviembre de 2021.- AFP Sobre las políticas de ajuste, que son políticas de choque "para abajo", se escribe para dar y regalar. Pero no se encuentra prácticamente nada sobre políticas de choque "para arriba", para aumentar los ingresos y el bienestar de las familias. Llama la atención esta asimetría, un sesgo que pone en evidencia la ideología lúgubre que sustenta la ciencia económica.
El nuevo Dicom en Venezuela — CELAG
24 mayo, 2017 Todo aquel que dice que el nuevo sistema de asignación de divisas en Venezuela es más de lo mismo, o miente o no quiere reconocer que la propuesta es innovadora, o en el mejor de los casos, no lo ha estudiado lo suficiente. Los economistas ortodoxos de siempre (Econalítica, Datanalisis y tantos otros) se han apresurado a manifestar que se trata de la vieja política de asignación de divisas hecha por el gobierno a favor de ciertos sectores.
A Fondo con(tra) Latinoamérica: las razones que explican el fracaso del FMI en la región — CELAG
Informe que muestra las falencias del Fondo Monetario Internacional: la parcialidad de sus directivos, la poca o nula pluralidad de sus enfoques, la falta de ética de su staff, entre otras. 14 agosto, 2021 Lo más leído Pedro Castillo: una nueva esperanza para un Perú bicentenario Encuesta Paraguay, agosto 2021 Bolivia… Chile y Perú: ¿el principio del fin?
El enigma de los precios en Latinoamérica
En este primer informe comparativo sobre los precios en Latinoamérica, Oglietti y Morales echan luz sobre un tema crucial y poco abordado. Nada contribuye más a explicar la delgadez del bolsillo familiar que los precios. Todas las iniciativas políticas diseñadas para mejorar la vida de los trabajadores –aumentos salariales, logros sindicales, subsidios a las familias y otros esfuerzos redistributivos–, caen derrotadas ante la fuerza de las remarcaciones.
¿Cuánto podría recaudar el impuesto a las grandes fortunas en América Latina? — CELAG
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Deuda insustentable y lo que planeaba hacer Macri — CELAG
29 febrero, 2020 Todas las deudas tienen un inexorable destino al vencer: son pagadas, renovadas o no pagadas. Si toca lo último, se le llama “default” o cualquier eufemismo que permita disimular la triste realidad. Cerrado el acceso a los mercados de capitales voluntarios a principios de 2018 y agotado el préstamo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), la deuda vencida no pudo ni renovarse ni pagarse; por eso el macrismo decidió llamar a las cosas por su nombre: “reperfilamiento”.
Las consecuencias económicas de una jornada laboral de 40 horas en Chile — CELAG
El departamento de Análisis Económico del Centro Estratégico Latinoamericano de Geopolítica (CAE) ha realizado un estudio sobre las consecuencias de la reducción de la jornada laboral en Chile a 40 horas semanales que demuestra que esta medida ocasionaría un crecimiento del Producto Interno Bruto hasta de un 2,1%, lo que supondría un incremento de 5.000 millones de dólares en la producción de bienes y servicios. La medida también tendría efectos positivos en la creación de empleo.
MÉXICO: Anaya vs. AMLO
Una aplicación del modelo stock-flujo de contabilidad consistente para México. Contra lo que se suele decir desde los medios y think tanks oficialistas, las perspectivas económicas de votar al progresista AMLO son más alentadoras.
A pesar del bloqueo, buenas nuevas en política monetaria en Venezuela
Las intenciones de compra, durante la preventa de la criptomoneda venezolana Petro, han superado las expectativas holgadamente. Mientras se anuncia el fin de la historia del populismo latinoamericano, los gobiernos populares sostienen el pulso a conciencia de que si algo no tiene fin es esta disputa histórica. Sin quitar el pulgar del botón de lanzamiento, los organismos financieros, gurús y medios conservadores anuncian que caerá una lluvia de misiles sobre la economía venezolana.
Ante el bloqueo financiero, cripto y petromanía
Venezuela mueve una vez más una pieza estratégica del tablero y toma la iniciativa lanzando el Petro, la primera criptomoneda emitida por un Estado. Mientras todos los países de Latinoamérica están endeudándose a ritmos acelerados para financiar sus desequilibrios externos, provocados por la caída de los precios de los commodities, el bloqueo financiero sobre Venezuela la ha obligado a desendeudarse a pasos agigantados.
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