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Articles by Michael Krautzberger
Un BCE vigilante deja margen para nuevas subidas de tipos
Añadir Estrategias de Inversión en Google En la reunión del 10 de septiembre, esperamos que el Banco Central Europeo lleve a cabo la segunda subida de tipos del año, una medida que el mercado da prácticamente por descontada, situando el tipo de depósito en el 2,5%.
"La Fed mantendrá tipos en junio, con un claro alejamiento del sesgo acomodaticio" Original
Añadir Estrategias de Inversión en Google Esperamos que la Fed mantenga sin cambios el rango objetivo de los fondos federales entre el 3,50% y el 3,75% en la reunión del 16 y 17 de junio, en línea con el consenso del mercado y las expectativas ya descontadas por los inversores. Aunque, también esperamos que elimine el sesgo acomodaticio que ha mantenido desde el inicio del actual ciclo de bajadas de tipos en septiembre de 2024.
"El BCE sigue adelante con su estrategia" Original
Añadir Estrategias de Inversión en Google En nuestra opinión, los argumentos para una subida de tipos en junio son muy sólidos. El reciente repunte de los precios de la energía ha vuelto a situar la inflación de la eurozona por encima del objetivo, con una inflación general que alcanzó el 3,2% interanual en mayo.
El FOMC mantendrá sin cambios los tipos de interés Original
Esperamos que el FOMC mantenga los tipos de interés sin cambios en su reunión de hoy, 28 de abril, y del mañana 29, situando el rango objetivo de los fondos federales en el 3,50–3,75%. El respaldo a esta decisión debería ser amplio, con el gobernador Stephen Miran previsiblemente como único disidente a favor de una bajada. Los responsables de política monetaria consideran que están bien posicionados para esperar a contar con mayor claridad sobre el impacto económico del conflicto en Oriente Medio.
El ataque legal a la Fed contribuye a cerrar la puerta a una flexibilización monetaria más proactiva Original
Tras el recorte agresivo (hawkish) de los tipos de interés en diciembre y una relajación acumulada de 75 puntos básicos (pb) en las tres últimas reuniones, es previsible que el FOMC adopte una postura prudente. Los últimos datos macroeconómicos, incluido un crecimiento del PIB del tercer trimestre superior a lo previsto y una caída de la tasa de desempleo en diciembre, siguen apuntando a un entorno económico sólido.
Renta fija: explotando la divergencia
En un entorno en el que los bancos centrales avanzan por sendas de política monetaria divergentes y el crecimiento global muestra signos de fatiga, la renta fija vuelve a ocupar un papel central en la construcción de carteras equilibradas. La gestión activa de la duración se convierte en una fuente clave de valor ante un previsible empinamiento de las curvas, especialmente en los mercados desarrollados.
AllianzGI ve señales del “resurgir” de Europa
AllianzGI considera que, hasta ahora, la rotación hacia los mercados europeos solo ha generado ligeras turbulencias en las posiciones sobreponderadas en EEUU y que aún hay margen para considerar estas oportunidades. En EEUU, los aranceles y la incertidumbre sobre la economía y la política gubernamental están frenando el crecimiento. Sin embargo, algunas decisiones del nuevo gobierno podrían comprometer el estatus de “valor seguro” del país.
La Fed en alerta: el plan de Trump que podría hundir el crecimiento de EEUU
Después de alcanzar un crecimiento medio anual del PIB del 2,7% entre 2022 y 2024, las expectativas de otro año por encima de la tendencia se están revisando a la baja. De hecho, ahora parece cada vez más probable que el crecimiento de EE. UU. en 2025 quede por debajo del 2%. Las probabilidades de una recesión en los próximos 12 meses han aumentado, aunque sigue siendo un riesgo de cola más que el escenario base. Mucho dependerá de la respuesta de la política económica de Trump.
El BCE mantiene su rumbo hacia un recorte de 25 pb
En 2025, el consenso de mercado anticipa otro año débil en la zona euro, con un crecimiento apenas superior al 0,7% registrado en 2024. La reciente escalada de tensiones entre EE.UU. y Europa ha ensombrecido aún más las perspectivas para 2025. Además de las amenazas arancelarias de EE.UU., Europa se encuentra en un segundo plano en las negociaciones entre EE.UU. y Rusia sobre Ucrania y enfrenta una creciente presión de la administración Trump para aumentar el gasto en defensa.
Perspectivas de política monetaria 2025: Divergencia entre la Fed y el BCE en un contexto de crecimiento desigual
A medida que el nuevo Gobierno de EEUU toma posesión de sus funciones, la economía estadounidense se encuentra en una situación relativamente favorable: la tasa de desempleo es de solo el 4,1%, y no hay muchos indicios de que se avecine un deterioro abrupto en el mercado laboral. Mientras tanto, el consenso del mercado es relativamente optimista respecto a las perspectivas de EE. UU.
Trump, listo para volver a la Casa Blanca
Donald Trump ha ganado las elecciones presidenciales de EE.UU. de 2024, tras una campaña muy reñida en la que ambos candidatos han estado muy igualados en las encuestas. Aunque los resultados de las elecciones al Congreso podrían tardar más en definirse, los primeros indicios apuntan a una probable victoria republicana.
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With final results still coming in, it looks like Donald Trump has won the 2024 US presidential race. His victory follows a fiercely contested campaign in which the candidates were polling neck and neck for much of the time. The results of key congressional races could take longer to decide, with the first indications favouring a Republican sweep.
La Fed recortará tipos en noviembre, anticipando mayor volatilidad ante los resultados de las elecciones en EEUU
La Reserva Federal sorprendió al mercado al comenzar su ciclo de recortes con una bajada de tipos de 50 pb, mayor de lo esperado. Con esta acción, la Fed señaló un cambio importante en su estrategia de política monetaria, volviendo a priorizar el empleo, que es una de las dos principales responsabilidades que tiene, junto con la estabilidad de precios, en su "doble mandato".
Los testamentos y poderes fueron el 98% de los actos de protección patrimonial en el primer semestre de 2024
Los testamentos y poderes generales y preventivos representaron el 98% de los actos de autonomía personal y protección patrimonial realizados en el primer semestre de 2024, según un estudio realizado por el Centro de Información Estadística del Notariado con motivo del Día Internacional de las Personas de Edad. En los últimos años, la evolución de los actos de autonomía personal y protección patrimonial ha sido "dispar".
Llegó el momento de la Fed
Hoy por hoy, la economía estadounidense no muestra señales de una recesión inminente. La tasa de desempleo, situada en el 4,2%, se sigue manteniendo en niveles históricamente bajos, y parte de su incremento se ha debido a un repunte de la oferta de mano de obra, no por un debilitamiento de la demanda laboral. El doble mandato de la Reserva Federal (máximo empleo y estabilidad de precios) parece estar cada vez más cerca, y mantenemos nuestro escenario base de un aterrizaje suave de la economía.
El mercado pasa de la inflación al crecimiento
Un informe sobre la inflación en EE.UU. poco alentador, seguido de un repunte del desempleo en EE.UU., ha hecho temer que, al igual que ocurrió con la inflación en 2021, la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) no consiga evitar una recesión.
Allianz Global Investors
Our base case for the US economy is a soft landing, in which inflation slows and recession is avoided. This outcome is supportive for a range of risky assets, most obviously US equities, which in our view remain attractive despite high valuations. Global economic divergence – in which the US accelerates ahead of Europe and Japan – could continue under a second Donald Trump presidency. Investors may need to navigate a geopolitical environment reshaped by tariffs and potential trade wars.
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