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Articles by Steve Ellis
Mejor no apostar por la put de Trump o la Fed
En las jornadas previas y posteriores al Día de la Liberación, ese 2 de abril en el que se anunciaron los aranceles, los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años sufrieron enormes oscilaciones, ya que primero se hundieron del 4,4% al 4% y después remontaron hasta el 4,5%. A comienzos de mayo, los tipos se habían estabilizado en torno al 4,3% pero la volatilidad imperaba.
Una economía a dos velocidades
Macro y sin restricciones La historia se repite a menudo, como reza el dicho, pero ahora resuena con claridad. El primer mandato de Trump alumbró las Trumponomics a finales de 2016, cuando los mercados apostaron firmemente por los recortes de impuestos, el gasto en infraestructuras y un crecimiento fuerte en EE.UU., que no se materializó hasta 2021-2023.
Euronext se expande en derivados de renta fija con una oferta innovadora sobre deuda pública europea
Euronext, la infraestructura de mercados de capitales en Europa, ha anunciado el lanzamiento de derivados de renta fija sobre los principales bonos gubernamentales europeos, marcando la innovación más significativa en derivados financieros en los últimos años, según explican desde la entidad.
Impact Bridge anuncia el lanzamiento de su fondo de agroalimentación sostenible de 150 millones de euros
Impact Bridge ha anunciado el lanzamiento de Impact Bridge Sustainable AgriFood Fund I Innvierte, FCR (IB SAF I), un fondo de capital privado con un tamaño objetivo de 150 millones de euros destinado a promover un modelo agroalimentario más sostenible en España.
MyInvestor comercializa un fondo de Bestinver que invierte en grandes fondos de capital riesgo de BlackRock
MyInvestor, el neobanco respaldado por Andbank, El Corte Inglés, AXA y varios family offices, comercializa Bestinver Private Equity Fund FCR, un fondo de capital riesgo gestionado por Bestinver que invierte en algunos de los mejores fondos de capital riesgo de la gestora americana BlackRock. Hasta el 7 de marzo, los clientes de MyInvestor podrán acceder a un fondo de fondos que implementa diversas estrategias de inversión.
Banamex lanza la funcionalidad 24/7 para invertir en fondos
Banamex puso a disposición de forma inmediata la nueva funcionalidad Fondos de Inversión 24/7, disponible en la App de la institución. El banco anunció que la nueva funcionalidad permitirá que sus clientes puedan programar la compra o venta de Fondos de Inversión BlackRock, cuando estos se encuentren fuera de horario, viendo reflejada su operación al siguiente día hábil bancario.
El área de asesoría de Credicorp Capital pone la mira en bonos high yield y latinoamericanos
Con la expectativa de que la rentabilidad de la renta fija se aproxime a su rendimiento corriente durante 2025, el equipo de asesoría de Credicorp Capital sigue mirando la deuda con interés. En su reporte para el primer trimestre de este año, la firma ajustó sus recomendaciones de cartera, poniendo la mira en bonos high yield y deuda emergente, particularmente latinoamericana.
Ventum Group fortalece sus oficinas de Chile y España con cuatro contrataciones
Con miras a robustecer sus operaciones en Chile y España, el multi-family office Ventum Group anunció la contratación de cuatro profesionales. Estas incorporaciones llegan a fortalecer su equipo de Family Office, complementando sus capacidades para atender patrimonios familiares. Los profesionales son Natalie Caussade y Juan Diego Vicuña, que se sumaron a la oficina de Santiago, y Jaime Montero y Jaime Antoñanzas, que se incorporaron a la oficina de Madrid.
El sector energético y la deuda emergente en el foco de una posible paz en Ucrania
En las perspectivas para 2025 que compartieron las gestoras internacionales señalaron que la geopolítica seguiría teniendo un peso relevante y así lo estamos viendo estos últimos días con la posibilidad de un acuerdo rápido entre EE.UU. y Rusia sobre el fin de la guerra en Ucrania, sin contar con esta última ni con la Unión Europea.
¿En qué lugar dejan los aranceles de EE.UU. la tendencia del reshoring y el friendshoring?
Trump continúa con su juego de los aranceles, obligando a los analistas a poner el foco en su impacto. Según las gestoras internacionales, además de tener un importante consecuencia en los flujos de comercio mundial, estos podrían dañar también las cadenas de suministro global.
El reto político y económico de Alemania no pasa factura a las perspectivas sobre sus activos
A finales de esta semana, Alemania celebrará elecciones. Originalmente, estaban previstas para septiembre de 2025, pero se produjo un adelanto debido a la disolución del Parlamento tras la pérdida de una moción de confianza por parte del gobierno del canciller Olaf Scholz en diciembre de 2024. Desde el punto de vista de la inversión, la clave de estos comicios estará en qué se puede hacer con la economía alemana, con independencia de quién gane.
Los mercados frontera más vulnerables podrían ver presionada su financiación exterior, si EE.UU. recorta su ayuda
Según el estudio elaborado por Fitch Ratings, algunas economías de los mercados frontera, particularmente en África, podrían enfrentar una mayor presión de financiamiento externo y riesgos para el crecimiento, si Estados Unidos implementa recortes drásticos en su gasto en asistencia exterior.
La inteligencia artificial será el foco de la presentación de M&G en Houston
M&G Investments presentará una estrategia basada en empresas que permiten, proporcionan o se benefician del desarrollo de la inteligencia artificial en el V Funds Society Investment Summit de Houston. Durante el evento, que se realizará el 6 de marzo en el Hyatt Regency Houston Galleria y está dedicado a inversores profesionales de Texas y California dedicados al negocio de US Offshore, Jeffrey Lin, Head of Thematic Equities presentará el M&G Global Artificial Intelligence Themes Fund.
Delta Asset Management anuncia la compra de Galileo Argentina FCI
La gestora argentina Delta Asset Management ha comprado el 100% de Galileo Argentina FCI, según anunció la firma en Linkedin y mediante una comunicación a la Comisión Nacional de Valores. “Con la adquisición del 100% de Galileo Argentina FCI, consolidamos nuestro liderazgo en la industria de fondos comunes de inversión y nuestra posición como el principal gestor no bancario, alcanzando más de 2.600 millones de dólares en activos administrados”, dijeron desde Delta AM.
Ibercaja refuerza su apuesta por los activos gestionados bajo criterios sostenibles
Ibercaja Gestión ha superado, a cierre de enero, los 4.000 millones de euros en fondos de inversión gestionados bajo criterios sostenibles, 350 millones por encima del volumen que administraba a cierre de diciembre, 3.650 millones de euros.
Alerce Iberian Properties refuerza su Consejo con la incorporación de Roberto Walker y Jaime Munita
La compañía Alerce Iberian Properties, especializada en inversión y promoción de activos inmobiliarios de tipo comercial, anuncia la incorporación de Roberto Walker y Jaime Munita a su Consejo de Administración, consolidando su apuesta por la experiencia y el liderazgo en el sector financiero y de inversiones.
Trump y sus políticas fueron el eje en la cena perspectivas económicas 2025 de CFA Society Miami
Los riesgos para la economía de EE.UU. y la inflación a partir de la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca acapararon gran parte de las discusiones en la tradicional cena anual en la que CFA Society Miami comparte sus perspectivas económicas.
MAIO Legal incorpora a Javier Menchén como socio del área de financiero y energía
Javier Menchén se incorpora a MAIO Legal como socio del área de derecho financiero, energía e infraestructuras. Con este fichaje, la firma de asesoramiento jurídico y de negocio refuerza su capacidad de asesoramiento en transacciones complejas y consolida su posición en el mercado.
Récord de confianza del inversor español en los mercados en 2024
El año 2024 cerró como el de mayor nivel de confianza inversora en la evolución positiva de los mercados, según los datos de la encuesta que elabora trimestralmente JP Morgan Asset Management entre más de 1.300 inversores y ahorradores españoles, y a partir de la cual elabora el índice de confianza del inversor.
¿Cómo afectan los aranceles a los inversionistas?: Vanguard echa un vistazo a la historia
El presidente de Estados Unidos ha cumplido sus promesas de campaña e inició un proceso para imponer aranceles a las importaciones de distintos productos que realiza el país en todo el mundo; el más reciente es el impuesto anunciado a las compras de aluminio y acero a partir del próximo 14 de marzo. Mientras eso sucede, la incertidumbre generada por estas medidas impacta también en las decisiones de los inversionistas, pero ¿cómo reaccionan en este contexto?
Se acumulan señales para que la Fed no recorte tasa en el primer semestre, dice Banamex
El Banco de la Reserva Federal de Estados Unidos podría mantener sin cambios su tasa de interés en el primer semestre del año, estima Banamex en uno de sus informes de mercado. «Vemos a la Fed cautelosa, con solo dos recortes de 25 puntos base este año, y la tasa de 10 años en 4,3%.
La industria de Wealth Management de EE.UU. podría enfrentar un déficit de 100.000 asesores en 2034
Debido en gran parte a una demanda creciente de servicios de asesoramiento por la proliferación de productos financieros sofisticados, la industria de Wealth Management estadounidense atraviesa un momento de fortaleza y solidez.
Aquila Capital lanza el Energy Transition Fund I en colaboración con su accionista Commerzbank
Aquila Capital, gestora de activos especializada en inversiones sostenibles en activos reales, ha anunciado el lanzamiento del Aquila Capital Energy Transition Fund I (ETF I). Respaldado por su accionista Commerzbank, el fondo inicia su actividad comprometiendo 50 millones de euros en un sistema de almacenamiento de energía con baterías conectado a la red en Alemania, con una capacidad de 56 MW y 112 MWh de almacenamiento, cuya puesta en funcionamiento está prevista para 2026.
La capitalización del mercado de criptomonedas muestra que están aquí para quedarse
El universo cripto se visto envuelto en una polémica, en esta ocasión en Argentina. Recientemente, el presidente argentino Javier Milei se ha enfrentado a una fuerte controversia relacionada con la criptomoneda $LIBRA. Hace unos días, Milei promovió esta criptomoneda en sus redes sociales, lo que provocó un aumento abrupto en su valor, alcanzando casi $5 por unidad.
Banor Capital trae a España sus sicavs luxemburguesas Banor y Aristea con el foco puesto en el inversor institucional
Banor Sicav y Aristea Sicav, dos sicavs de Luxemburgo gestionadas por Banor Capital, desembarcan en el mercado español para impulsar el crecimiento de Banor en el segmento de inversores institucionales. El grupo Banor fue fundado en 2001 por un grupo de profesionales independientes de la industria de gestión de activos, y a lo largo de sus 25 años de historia, ha hecho crecer su negocio de forma orgánica.
La Fed y el Banco de Inglaterra podrían recortar los tipos de forma más agresiva de lo que espera el mercado
La historia se repite a menudo, como reza el dicho, pero ahora resuena con claridad. El primer mandato de Trump alumbró las Trumponomics a finales de 2016, cuando los mercados apostaron firmemente por los recortes de impuestos, el gasto en infraestructuras y un crecimiento fuerte en EE.UU., que no se materializó hasta 2021-2023.
Una economía a dos velocidades
El fuerte ascenso de los bonos a 10 años del Tesoro de EE.UU. que comenzó en diciembre se revertió en parte en la segunda mitad de enero, para cerrar el mes en el 4,54%. Este movimiento se inscribe en una tendencia alcista general en los bonos del Tesoro de EE.UU. que comenzó a finales del tercer trimestre del año pasado, cuando se hizo evidente que costaría que la inflación regresara al objetivo.
La dirección de la economía, en el punto de mira
Perspectiva general sobre el entorno macroeconómico y los tipos de interés Los datos publicados recientemente han apuntalado nuestra hipótesis de referencia, el aterrizaje suave, y han reducido el riesgo de recesión. A pesar de ser levemente inferior a las previsiones, el crecimiento del PIB de EE.UU. en el tercer trimestre demostró que la economía goza de buena salud. Y la inflación, aunque sigue moderándose, dejó recientemente lecturas superiores a las expectativas.
La dirección de la economía, en el punto de mira
La Casa Blanca tiene un nuevo inquilino y tanto el Senado como la Cámara de Representantes un nuevo partido con mayoría. La victoria de cualquiera de los dos partidos en las elecciones estadounidenses probablemente iba a ser inflacionista a la vista de los planes de gasto que se manejaban. El mercado ha interpretado que las políticas de Trump son más expansivas y tienen más probabilidades de generar un entorno más negativo para los mercados de renta fija.
Arrancan los recortes de los tipos de interés en una coyuntura con datos dispares
La Fed arrancó su ciclo de relajación monetaria con un movimiento de 50 pb en septiembre que la colocó al nivel de otros bancos centrales del G3. La trayectoria de los tipos indica una serie de recortes hasta un tipo neutral. Sin embargo, la Fed ha dado pie a especular sobre un ritmo de recortes más agresivo.
El foco se desplaza de la inflación al desempleo
Pensamos que esa trayectoria es bastante agresiva y requeriría un nuevo deterioro de los mercados laborales y un endurecimiento de las condiciones financieras. Esa no es nuestra hipótesis de trabajo, pero no la descartamos. Una observación intrigante es que el discurso de Powell en Jackson Hole no pasó por los habituales comentarios introductorios, sino que fue muy claro y directo sobre su preocupación por el mercado laboral.
La Fed marcha cada vez más por detrás de la curva
De los grandes bancos centrales de los mercados desarrollados, el BCE ha movido ficha primero y recortó 25 puntos básicos su tipo de interés de referencia. El Banco de Inglaterra celebrará su próxima reunión en agosto y, dado que la lectura reciente del IPC coincidió con el objetivo del 2%, surgirán voces para que la entidad siga el ejemplo de su homólogo de la UE, aunque la inflación del sector servicios sigue siendo elevada.
La Fed marcha cada vez más por detrás de la curva, ¿cómo afecta esto a la renta fija?
Reserva Federal (Fed): En junio, la Fed mantuvo los tipos de interés sin cambios en el rango del 5,25-5,50% por séptima reunión consecutiva. Banco Central Europeo (BCE): Redujo su tipo de referencia en 25 puntos básicos, llevándolo al 3,75%. La inflación en la zona euro se mantuvo en el 2,5%. Banco de Inglaterra: También mantuvo su tipo de referencia en el 5,25%. El recorte en los tipos de interés realizado por el BCE en junio fue cauteloso.
Renta fija: atentos a la liquidez
Después de caer en la primera mitad de mayo, el bono a 10 años de EE.UU. subió durante la segunda mitad del mes para cerrar el periodo en el entorno del 4,6%. Como sospechaba, los bonos del Tesoro estadounidense se han mantenido dentro de un canal estrecho debido a los encontronazos entre la política monetaria y presupuestaria en EE.UU. Por otro lado, los activos de riesgo no dejan de dar alegrías.
Perspectiva general sobre el entorno macroeconómico y los tipos de interés, según Fidelity International
El Mensual de Renta Fija contiene un resumen de las perspectivas a medio plazo del equipo de renta fija de Fidelity. Nuestro enfoque de inversión es multiestrategia y los gestores de fondos están sujetos a un marco claro de rendición de cuentas y responsabilidad fiduciaria que cubre todas las decisiones de inversión que se toman en una cartera.
La clave de la inflación reside en la política presupuestaria
La inflación estadounidense sigue siendo más alta de lo previsto y la Fed ha variado el rumbo una vez más al apuntar que se mantendrán los tipos altos durante más tiempo. Los mercados de renta fija están afanándose de nuevo por incorporar los cambios en la dirección de la política monetaria. En un lapso de cuatro meses hemos pasado de la previsión de seis recortes de los tipos de interés en 2024 a solo uno. Las indicaciones de la Fed sobre las perspectivas de inflación no han sido coherentes.
Riesgos inflacionistas a corto plazo, riesgos para el crecimiento a más largo plazo
Los tipos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años subieron rápidamente en marzo, concretamente 20 puntos básicos desde los mínimos del mes, después de que la lectura del IPC de febrero fuera, con un 3,2%, ligeramente más alta de lo previsto y superior al 3,1% de enero, que también superó las previsiones. La inflación está resultando ser más persistente de lo esperado, sobre todo en los servicios, lo que deja toda la responsabilidad a la inflación de los bienes.
Aterrizaje suave, por ahora
El descenso de los rendimientos de los bonos que presenciamos en el último trimestre de 2023 se detuvo en enero, cuando los mercados se dieron cuenta de que tal vez habían confiado en exceso en un recorte de tipos por parte de la Fed en marzo.
La apuesta segura es renta fija, pero... ¿High yield o investment grade? ¿Europa o EEUU? ¿Duraciones cortas o largas?
La era de los tipos cero se ha terminado pero mi preocupación es la enorme cantidad de deuda de la economía a nivel global. Si continúa habiendo inflación en el sistema, la única manera de refinanciar es mantener los tipos de interés nominales muy bajos, así como los reales. Lo bueno de la renta fija ahora mismo es que puedes obtener, potencialmente, una rentabilidad similar a la de la renta variable, pero con la baja volatilidad de los bonos.
En un gráfico: posicionarse para el giro en los rendimientos de los bonos
El fuerte revés que han sufrido recientemente los mercados de deuda pública ha pillado por sorpresa a muchos actores del mercado, debido en gran parte a que se contrapone a la trayectoria de la inflación. Ahora que los incrementos de los precios están frenándose, los rendimientos de los bonos a largo plazo deberían estar tocando techo. En lugar de eso, tenemos un desplome que hunde sus raíces en algunas realidades difíciles. El déficit presupuestario de EE.UU.
Noticias de Andrew McCaffery
Actualizado a: . Cio global de gestión de activos de Fidelity International Varios son los factores que destaca Fidelity International a la hora de mostrar sus perspectivas de inversión para la parte final de año y que establecerán las pautas de actuación, en los mercados financieros, durante todo el próximo ejercicio. Actualizado a: .
Renta fija: los mercados están cayendo en la complacencia
Aunque la Fed mantuvo los tipos sin cambios en su reunión de junio, el mercado apenas se inmutó al conocerse que el nivel terminal del tipo objetivo de los fondos de la Fed subió 50 puntos básicos durante el mes. Los activos de riesgo siguieron escalando e incluso el amago de golpe de estado en Rusia a finales de mes apenas perturbó los precios de los activos. Entretanto, los tipos de los bonos estadounidenses a diez años siguieron subiendo y se aproximan ya al 4%.
Según Fidelity International, la renta fija está de vuelta
Durante más de una década, los bancos centrales han retirado de la mesa una de las principales bazas de los inversores. En el pasado, se daba por sentada una rentabilidad modesta y fiable sobre la deuda pública o los bonos corporativos de altas calificaciones junto con la idea de que, cuando las bolsas sufrieran, los bonos se beneficiarían y la inversa.
El dilema de la Fed en tres gráficos
La Fed ha dejado claro que seguirá endureciendo agresivamente su política monetaria para poner a la inflación bajo control. El riesgo de que pueda ir demasiado lejos, sin embargo, se está agudizando. No estamos en los 70, esto es peor. Y Jerome Powell no es el nuevo Paul Volcker. Ambas son eras caracterizadas por altos niveles de inflación afrontadas por el banco central con acciones agresivas.
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